2019  年3  月26  日，財政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車(chē)推廣應用財政補貼政策的通知》，對2019  年新能源汽車(chē)國家補貼政策進(jìn)行全面部署。
??新能源乘用車(chē)補貼整體降幅超50%，退坡幅度符合預期，與當前整車(chē)綜合成本下降比例基本適應。2019  年純電動(dòng)乘用車(chē)補貼由2018  年的5  檔減至2  檔，最低續航里程要求從150公里提升至250  公里。其中續航里程在250-400  公里之間的單車(chē)補貼1.8  萬(wàn)元，里程大于400  公里的單車(chē)補貼2.5  萬(wàn)元，整體降幅超過(guò)50%。續航里程大于50  公里的插電式混合動(dòng)力乘用車(chē)(含增程式)單車(chē)補貼由2.2  萬(wàn)元降至1  萬(wàn)元，退坡幅度約55%。另外，2019年純電動(dòng)乘用車(chē)動(dòng)力電池系統的最低能量密度由105Wh/kg  提高至125Wh/kg。
??新能源客車(chē)補貼整體退坡近60%，新能源公交車(chē)地補不取消。2019  年非快充類(lèi)純電動(dòng)客車(chē)的中央財政補貼標準由1200  元/Wh  下調至500  元/Wh，退坡幅度約58%，電池系統最低能量密度也由115Wh/kg  上調至135Wh/kg；快充類(lèi)純電動(dòng)客車(chē)的中央財政補貼標準由2100  元/Wh  下調至900  元/Wh，退坡幅度約57%；插電式混合動(dòng)力(含增程式)客車(chē)的中央財政補貼標準由1500  元/Wh  下調至600  元/Wh，退坡幅度為60%。值得關(guān)注的是，此次補貼政策中公交并沒(méi)有跟隨非公交客車(chē)退坡，另行出臺補貼政策。
??過(guò)渡期為2019  年3  月26  日至6  月25  日，過(guò)渡期后取消地補，轉為支持充電設施配套。過(guò)渡期內，符合2019  年技術(shù)指標要求的銷(xiāo)售上牌車(chē)輛按2018  年對應標準的0.6  倍補貼。過(guò)渡期內銷(xiāo)售上牌的燃料電池汽車(chē)按2018  年對應標準的0.8  倍補貼。另外，過(guò)渡期后地方政策不再對新能源汽車(chē)（新能源公交車(chē)和燃料電池汽車(chē)除外）給予購置補貼，轉為用于支持充電（加氫）基礎設施“短板”建設和配套運營(yíng)服務(wù)等方面。如地方繼續給予購置補貼的，中央將對相關(guān)財政補貼作相應扣減。
??投資建議：2018  年海外電動(dòng)化全面加速，四季度海外動(dòng)力電池廠(chǎng)商已進(jìn)入盈利周期，近期德國三大主機廠(chǎng)再次確認純電動(dòng)路線(xiàn)，全球新能源產(chǎn)業(yè)快速演進(jìn)。過(guò)去幾年受補貼呵護與政策戰略引導，國內新能源行業(yè)建立起了明顯的先發(fā)優(yōu)勢。隨著(zhù)全球化競爭加劇，行業(yè)洗牌將加速，具有全球競爭力與配套能力的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)成長(cháng)空間進(jìn)一步打開(kāi)，有望迎來(lái)價(jià)值重估。我們看好各環(huán)節具有全球競爭力的企業(yè)：動(dòng)力電池推薦寧德時(shí)代、國軒高科、億緯鋰能；電池材料推薦恩捷股份、當升科技、璞泰來(lái)、新宙邦；零部件與汽車(chē)電子推薦臥龍電驅、宏發(fā)股份，關(guān)注法拉電子。